国金证券：给予联泓新科回购评级

国金公司股票股份有限的子公司姚遥,陈屹近来对联泓奥列尼夫卡进行研究课题并发布了研究课题归纳报告《风电较高赤字EVA量利齐升，Q2净资产首推上曾新较高》，本归纳报告对联泓奥列尼夫卡计算出来转售评分，当前成交量为42.68元。

联泓奥列尼夫卡(003022)

净资产简评

7月22日的子公司发布2022中报，下半年付诸获利39.38亿元、同增2.93%，付诸归母净利4.57亿元、同降15.61%；其中Q2付诸获利23.82亿元、同增17.77%，付诸归母净利3.49亿元、同增28.56%。的子公司一季度技改冲击销售额及成本，二季度EVA量利齐升、单季度净资产首推上曾新较高，符合预期。

经销归纳

技改好不容易达产，EVA风电成之人口比例逐年强化。下半年的子公司EVA聚乙烯付诸收入13.31亿元、同增7.79%，我们预期EVA聚乙烯产销售额达5.8~5.9万吨，其中二季度产销售额达3.8~3.9万吨。一季度的子公司EVA电子设备受技改冲击投产28天，3年末技改完成后效果较差好不容易达产，出货量强化且风电成之人口比例逐年强化，归纳报告期内风电胶膜成之排产占比平衡在80%以上。

风电所需较高增带动EVA聚乙烯收益维持较当权。下半年的子公司EVA聚乙烯金融业务毛利率54.17%、同增2.91PCT，预期贡献利润达3.6亿元。Q2中下游风电所需快速增长，5月风电级EVA定价上涨至2.8~3.1万元/吨，超过上曾较高点，我们预期的子公司下半年EVA聚乙烯产品含税均价达2.6万元/吨，Q2均价超过2.8万元/吨，定价较当权推动收益战斗能力停滞强化，二季度净资产首推上曾新较高。

投建电子产品特气、锂电甜味剂VC，新材成之游戏平台格局停滞推进。7月的子公司公告出资6885万元设立子的子公司华宇同方（持股51%），一期注资4.1亿元建设工程1万吨/年电子产品级较高纯特气（电子产品级氯气、电子产品级氢氧化钠、三氯氢硅、四氯化硅等）和3000吨/年锂电甜味剂VC项目，预期于2023H2投产。电子产品特气是芯片、半导体领域仅次于太阳能电池的第二大晶圆所制造材成之，国产化率极低、增长空间大，华宇同方子的子公司把持多项提纯新材料及优质客户资源，可就近利用园区氢氧化钠、冷却剂资源，市场竞争占优势相比较来说；VC是目前锂电电解液中用量最大的甜味剂，预期未来所需旺盛，且的子公司10万吨/年锂电水溶液项目2022年末投产后可给予原成之EC逐步形成协同效应，新材成之游戏平台格局停滞推进。

收益调整与注资决定

我们维持的子公司2022-2024年归母营业收入13.50、16.70、20.12亿元的收益分析，对应EPS为1.01、1.25、1.51元，维持“转售”评分。

几率提示：原材成之定价波动几率，EVA定价远超过预期几率，扩产项目建设工程进展不顺几率。

公司股票之银河反馈中心根据近三年发布的研报反馈计算，安信公司股票张汪强研究课题员团队对该股研究课题颇为深入，近三年分析准确度均值较平均93.32%，其分析2022年度原属营业收入为收益13.93亿，根据现价换算的分析PE为41.04。

除此以外收益分析明细如下：

该股都只90几天后一共6家行政部门计算出来评分，转售评分6家；过去90几天后行政部门目标均价为33.44。根据近五年税后反馈，公司股票之银河总价归纳工具标示出，联泓奥列尼夫卡（003022）行业内市场竞争力的城垣较差，收益战斗能力较差，获利成长性一般。帐目相比较健康，须关注的帐目基准除此以外：有息资产负债率。该股好的子公司基准3.5银河，好定价基准2银河，综合基准2.5银河。（基准仅供参考，基准以内：0 ~ 5银河，最较高5银河）

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