长江证券首席经济学家伍戈：明年下半年的需求端走弱与地产有关系

由北大本局院内主办的“第六届国家拓展交流会”于2021年12年初19日在北京举行。基调为“世界大变局下的国家拓展”。长江证券首席在经济上学家伍戈参加并演说。

伍戈演说的出题是“直面三重压合力”。

他表示，三重压合力这个词是来自于刚刚结束的里央在经济上临时工内阁亦会议，里央在经济上临时工内阁亦会议比如话说设想了所谓的三重压合力，就是里国在经济上现阶段遭遇着消费收缩、物资供应推波助澜，以及期望转弱的三重压合力。客观上说，里国在经济上是在过去的两年里，非典已经两年了，过去两年里，里国是世界上最先走出非典，或者话说最先恢复生产的国家。为什么突然之间，比如话说是本年度月底在经济上遭遇着一下子的三重压合力呢？怎么样样忽视这些问题，以及如何补救呢？

伍戈相信，如果从物资供应的推波助澜应该是原材料领域，前期的缺煤限电，后来的增量的双控。如果从大宗商品价格比下跌也是同样的问题，过去很多的价格比的下跌不是话说由于消费面好，而是生产成本利用率在大幅度高频率的过程里，价格比的上升。从这个取向需要感觉到来自于物资供应端的推诿合力非常强。

伍戈写道，里央在经济上临时工内阁亦会议里，写道了高技术或者话说可核能发电这块的茶叶，是可以不计入到整个增量双控的总量期望的。这对整个的在经济上影响，似乎从物资供应约束而言非常大。“本年度的单位GDP增量期望下降3%，但是如果把这个高技术给约束掉，或者是去掉最后，其实我们大概本年度是可以需要下降1个百分点，到下次似乎不够多。所以从这个含意来说，单位GDP增量，比如话说是增量双控的约束，到下次由于设计或者考试不够加医学的话，亦会得到明显的增加。”

谈到消费端，伍戈相信，本年度月底的消费端的走弱与房地产有父子关系。境外债券的违约，使得境外的入股者，也最主要美国司法部的高级官员也开始提及，里资的美元债，比如话说是并转资遭遇的安全性。

伍戈话说：“在这种但会，我们不够忧虑的一方面是整个房地产安全性的问题，另外一方面这一轮并转资跨国企业的行为，确有再次出现了很大的源泉。就是在备用极低的但会，并转资跨国企业既不去拿地，也不新开工。这在过去十几年很难再次出现过，过去备用极低，按道义他有很强的拿地的希望，但是这次很难。也许到下次某个时候，我们亦会忧虑一方面看到入股和销售的下降，另一方面商品上确有很难了并转资的备用，如果在备用极低的但会，房价还是有一定的压合力的。”

并转资的保健良性拓展，也是我们里央在经济上临时工内阁亦会议设想的一个客观的立即。伍戈相信，现阶段对并转资而言也许是两步走，第一步，还是要深知安全性，从某些腿部跨国企业违约最后，里央、地方和房企，三方都在介入。一方面要把房地产稳住，另外一方面也要防范在房地产安全性深知过程里似乎存在的跨国企业的道德安全性，把两者兼顾到似乎需要多方的参与和博弈过程。

伍戈最后话说，里央在经济上临时工内阁亦会议里写道了两个因素，一方面是物资供应和消费，另外一方面是期望的问题。“所以我们觉得现阶段，我们也接触很多入股者好朋友，他们对将亦会需要并转什么，不需要并转什么，哪些是要亮红灯，哪些要亮绿灯，这点还不是很明了。所以信息和期望比金子不够关键，除开供需两方面正在纠偏之外，不够关键的是需要让广大的一般的民营跨国企业或者话说一般的私人跨国企业，需要很清楚的想到，当局和商品的右手边界在哪儿。如果这个不明确的话，确有对他们很多要跨期进行入股的话亦会过渡到迷茫。很渴望实现六稳的过程里，就其执行层面拘禁就其的信号，供需双方实现不够好的纠偏，从而实现下次较高恒星质量的拓展。”

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