通胀担心加剧！热钱蜂拥流入大宗商品市场

原副标题：物价上扬关切加剧！热钱蜂拥注入大宗商品市场竞争 来源：金十图表

作者：暴走老黎

尽管美联储、大英帝国金融体系都开始容许宏观经济，但市场竞争仍在押注物价上扬在此之后飙升……

随着物价上扬关切的加剧，大量收益于是以涌入大宗商品市场竞争。

IT瓶颈、能源供应效益上升、政府大量支出以及消费者的极快需求量，已在2021年推很高了全球物价上扬。年末公布的英美两国11翌年CPI指数去年同期上扬6.8%，创纪录自1982年以来的最快增长速度；欧元区11翌年CPI去年同期增长速度则录得连续新很高4.9%。皮尤研究之中心（Pew Research Center）分析方法指出，高达四分之三的国际组织在2021年三季度的物价上扬率很低2019年同期。

包括美联储、大英帝国金融体系在内的多家金融体系之外愿意比原先意味著更快的速度容许宏观经济，以削弱潜在的很高物价上扬危险性，但Vanguard的很高级经济学家Roger Aliaga-Diaz指出：

我们原计划到时物价上扬将保证很正因如此，远很低美联储的目标，因为供需失衡需要时间来解决。

与此同时，金融市场竞争于是以在为更很高的物价上扬做到打算，大量出售并不需要股票市场竞争物价上扬或并不需要从物价上扬上升之中获利的资产，这也表明，金融市场竞争于是以押注物价上扬将在此之后飙升，即使金融体系在近两年的刺激措施后打算容许宏观经济。

根据EPFR的图表，本年迄今有668亿美元注入跟踪英美两国物价上扬保值外债（TIPS）的房地产基金。全球最小的资管公司贝莱德指出，原计划物价上扬将持续性很低流感之前的水平，并增持TIPS的头寸。

图：TIPS房地产基金每年授予的收益注入 在大英帝国，股票市场竞争物价上扬的需求量同样极快，上个翌年有11亿英镑的经物价上扬微调后、2073年期满的金边债券在拍卖之中创纪录了有连续以来的最高贷款人（即最很高市价）。

门罗邓普顿房地产基金的首席房地产吏Sonal Desai忠告指为，尽量避免美联储持续性介入市场竞争，与物价上扬挂钩的债券面临走势剧烈波动的危险性。相反，基于能源供应或货币来间接股票市场竞争物价上扬的资产更具挑战性。

大宗商品或房地产等‘实物资产’也受到了金融市场竞争的瞩目，1翌年至11翌年，持有包括铜制、原油和大豆等大宗商品期货在内的Invesco大宗商品ETF授予了24亿美元的收益注入。截至10翌年注入的收益甚至是2020年同期的两倍多，不过本翌年迄今注入了4亿美元。

而作为物价上扬时期的遇到困难资产，金子在2021年并没有更是到金融市场竞争的瞩目，最小的金子ETF本年注入了超100亿美元。加密货币即便如此更是了一些需求量股票市场竞争物价上扬的金融市场竞争，不过比特币的市价自11翌年初以来已大幅下跌。

物价上扬其实与能源供应市价关的，不断上扬的油井或天然气市价直接推很高了消费者的效益，并通过增加制造和运输船舶的效益间接推很高消费者的效益。

EPFR的图表看出，对能源供应效益上升的押注推动了本年能源供应褶皱房地产基金的收益注入创纪录了近现代新很高。T Rowe Price的组合负责人Mike Sewell指出：

如果原计划会用到长期以来物价上扬，油井等大宗商品往往是很好的股票市场竞争工具。

另外，一直很受英美两国金融市场竞争赞许的房地产房地产信托也从流感刚开始的时候消退，嘉信英美两国房地产房地产信托ETF授予了68亿美元的收益注入。另外一些小型金融市场竞争则通过购得中央银行发行的US Treasury Series I Savings Bonds（英美两国储蓄债券）来股票市场竞争物价上扬。尽管个人每年只能购得10000美元的这种债券，但英美两国中央银行11翌年发行了13亿美元的新债券，这是有记录以来最小的单翌年影响力也。

Vanguard的立即固收负责人John Croke指为，该部门的TIPS产品和大宗商品房地产基金授予了极快的收益注入，但他忠告指为，一旦物价上扬关切在市场竞争席卷开来，就不让对其反应过度：

目前物价上扬股票市场竞争产品市价过很高，不像以前那么有挑战性。从中已经被抵消了，我们将把筹码放在不同的地方。

出版人/tina

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