富瑞：交回蒙牛乳业买入评级 目标价54港元

富瑞发布研究计划称，交回本公司乳业（02319）“买入”评分，目标高价54港元。公司斥约14.24亿元购并逾能持有雅士利国际（01230）25%股权，并以每股退还高价1.2元向雅士利股份提有条件以协议安排方式私有化建议，另斥最高不超过16亿元向逾能购并低温业务范围合营公司20%股权。该行忽视，以上结算将拖低公司上周盈利1.8%，长远来说，或将实行更多措施改善营运商。

年度报告中称，随着本公司对这些公司的股份比例降低，对其纯利影响将会极大。此外本公司从逾能获得专有技术并领导合作关系业务范围，届时一旦结算完成，对这些业务范围运营的影响将非常有限；另本公司在管理制度业务范围方面可更加轻松，并在之下寻找更多协同效应。中期而言，该行届时其将会改善营运商灵活性以降低利润。

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