长安期货：苹果：替代效应相对来说 短期价格走势仍偏弱

柑定价大量上市，定价年中减缓，将在此期间允许苹波罗蜜的停下来自用更迟，并强力苹波罗蜜定价。早期若出产地在此期间挺价，苹波罗蜜定价仍将承压。

左图：全省苹波罗蜜周度再生产能 一个单位：万吨

文献资料来流：卓创电脑系统，晋阳证券

左图：全省苹波罗蜜月初度再生产耗费 一个单位：万吨

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左图：苹波罗蜜周度再生产耗费 一个单位：万吨

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左图：汤山棉被80#一二级条红定价 一个单位：元/斤

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3．低成本上量增加，定价较慢下滑

甜菜是苹波罗蜜第二大的竞争对挥，两个品系也是国内栽种菱形积与产能的第二大的品系。柑芝商品的全菱形性可能供大于求。现在，由于元旦备自用物理现象，消费品预期较高，商铺备自用努力。同时因库存捉襟见肘，定价较慢始料未及栽种开销本站，其中糖芝近百期多产地收购定价低于1.5元/斤，小波罗蜜定价势如破竹1元/斤，较一个月初前的4-5元/斤有较大稍微下跌，商铺除此以外价非同现出来下滑，除上海、浙江等商铺定价在4.0元/斤以上，其他多在3.0元/斤以下，停下来自用较迟。早期来看，一是气温偏低极易内含，波罗蜜农无奈被动卖出，二是沃柑月内上市定价直接拦腰贼，波罗蜜农依赖履约能力，商旅压价仍将严重。甜菜定价每况愈下早就使苹波罗蜜差自用停下来自用极度压力，苹波罗蜜定价以及停下来自用将承压。

4．近百月初定价结实支架更远月初，但阶段性停下来势仍偏空

2021年12月初月份以来，苹波罗蜜证券选择权非同现出来了跌后回击的涨幅。近百月初1月初选择权上限自7944回击至次于8446，增幅502点，达6.32%。该选择权刚刚转到交接月初，现在尚能必须注意到车板交接数据库研究的可能，时是差不多2张久单，为基础近百期的回击涨幅，难免让投资者联想到欲久。截至12月初30日持久量早就减缓至11400挥，随着更进一步投资者陆续复出，关切度将逐步减缓，涨幅也很难不间断回击，或很难打破前高8548。4月初选择权因有清明、五一消费品的支架，定价较弱淡季的3月初选择权，3月初选择权也是全季选择权中最弱的选择权。但右侧8000成为现在各个选择权主要的支架位置。一线5月初选择权所受8100支架自上限8101涨至次于8595，涨494点，达6.10%。虽然近百更远选择权定价增幅相差不大，但停下来势上还是呈现出近百强更远弱的面貌。此外，从新科技菱形来看该选择权一直脉动偏弱都是以，两处由9666、9279、8786在此期间滑动移动。

左图：1月初选择权日k本站停下来势 一个单位：元/吨

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左图：5月初选择权日k本站停下来势 一个单位：元/吨

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5．交接除此以外价逐步回升

左图：苹波罗蜜交接数据库量与除此以外价 一个单位：挥vs元/吨

文献资料来流：郑商所，晋阳证券

本波罗蜜季选择权交接可能：10月初-12月初选择权交接399挥、17挥与136挥，除此以外价都为7288元/吨、7559元/吨与8156元/吨，定价重心逐步小幅抬升。早期若消费品不佳，定价在此期间跌落，交接开销也将成为短期支架。

三、小结与新配展

现在再生产营业收入减缓以及恒星质量问题将为本波罗蜜季选择权缺少重点项目支架，但消费品商品因低成本挤占商品与商铺停下来自用更迟不及出产地降库更迟造成销区再生产再加，定价保持偏弱，节假日物理现象加成平淡无奇，短期停下来自用或难有大的焕然一新。现在，出产地挺价心态松动，大菱形积落价，有助于年召来再生产，加强农产惯常以及停下来自用不佳的可能，早期仍必需关切停下来自用更迟与停下来自用量。1月初选择权刚刚转到交接月初，关切近百月初选择权以及交接开销对银河系的支架。全菱形性来看，5月初选择权短期仍或始终保持偏弱脉动面貌，右侧必需关切8100、8000等重要支架位。

晋阳证券 刘琳

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