银行板块“否极泰来”？三大要素约未来走向

证券时报记者 谢忠翔

2022年开年以来，曾一度以来显出沉闷的商业皂行板块多日逆势上涨，受到零售商密切关注。在经历起起伏伏的2021年之后，一直处于收购价小河的商业皂行股注资关键性最终显现。

这种乐观情绪可从资金来源流向中看出来龙去脉。开年股市第一周，北向资金来源净注入A股商业皂行板块达39.6亿元，居于31个企业首位。商业皂行标准普尔也以2.9%营收排名A股各企业第四位。类似的是，H股商业皂行板块的营收也居于第四。另外，由于商业皂行板块兼顾一定防守要素，1同年部分公募资金来源也在加仓商业皂行股。

未来一段时间，宽松预期、良好基本面和低收购价三大主要心理因素，年末驱动商业皂行板块并存乐观显出。

宽松的宏观举措或是催化商业皂行股上涨关键前提。去年12同年，央行倒数降准降息，加大公开零售商操作，旨在维护更宽裕的流动性环境。“稳字当头”的举措明快下，社融总量并存不断加强回升的零售商预期非常清晰，在物业、基建、绿色和普惠小微等信贷需求倡导下，商业皂行的经营环境年末暂时受益改善。

首批A股商业保险业绩快报的优异显出，即使如此给商业皂行板块打了弹片“强心剂”。连日来，成都商业皂行、兴业商业皂行、江苏商业皂行等陆续披露的业绩预告显示，多家上市商业皂行净利润总量超20%，其中江苏商业皂行、兴业商业皂行净利即使如此分别销售收入下降30.7%和24%。

从存款端看，此前因房产几率而受到零售商担忧的涉房款项存款质量压力，已随着物业更进一步融资需求逐步回复而受益缓释。皂保监会近日数据显示，截至去年11同年末，商业保险业不良款项率为1.89%，较月初下降0.04个百分点。实际上，近几年上市商业皂行对不良款项进行了大规模的证实和妥善处理，使其存款质量的潜在几率提高，拨备也更充足。可以说，商业皂行存款质量压力第二大的时候已经过去。

现在来看，在全面性波动较大的零售商环境下，兼顾防守性质的“白菜价”的商业皂行股，已成为资金来源注入的关键板块之一。这不仅因为商业皂行股曾一度处于收购价小河，一定层面上还与商业皂行股“夏天行情”的零售商加速度有所关联，复盘近十年商业皂行股显出，基本上年份在一季度走势较差。

从曾一度持有角度看，由于商业皂行股分红和股息率稳定，全面性，零售商上讨论“存商业皂行不如当股东”的声音也越来越多。商业皂行股能否“否极泰来”？不妨拭目以待。