华泰现货油脂日报20230511：MPOB报告中性，油脂持续震荡

■ 市场系统性

期货交易层面，昨天收盘原料2309合约7090元/吨，环比飙升56元，下跌0.78%；昨天收盘豆油2309合约7524元/吨，环比飙升28元，下跌0.37%；昨天收盘菜油2309合约8248元/吨，环比下跌9元，升幅0.11%。股票交易层面，广东东部原料股票交易单价7974元/吨，环比下跌12元，升幅0.15%，股票交易基差P09+884，环比下跌68；天津东部一级豆油股票交易单价8137元/吨，环比飙升71元/吨，下跌0.87%，股票交易基差Y09+613，环比飙升43；镇江东部四级菜油股票交易单价无报价。

上周三大牛奶期货交易盘面触底声浪，原料声浪小幅度相当大，主要因星期六造成工人们短缺，原料粮食产量增大，市场原订下周的MPOB本年度报告大马西亚4翌年原料再生产将调高11个翌年以来最低水平；而豆油则因为更进一步棉花到港以后，原订初期用水不断增加升幅较少。

初期看，豆油层面，美豆自产零售商受买进抑制持续放缓，截至4翌年27日当周，22/23本年度美豆累计零售商5070万吨，零售商预期尚可；加拿大农业部周一盘后发布新闻的国内蔬菜进展周报看出，今年加拿大棉花播种预期很低往年平均预期，截至2023年4翌年30日，加拿大棉花耕作率为19%，五年同期均值为11%，美豆耕作如愿以偿。加勒比地区端，哥斯达黎加棉花入账前提上之之前，Datagro称，截至4翌年28日，哥斯达黎加棉花入账预期为95.5%，原订哥斯达黎加棉花粮食产量达到年有的1.5560亿吨，很低早先预测的1.537亿吨。由于哥斯达黎加蔬菜农作，造成再生产出现年有的短缺，短时间内哥斯达黎加棉花基差承压下行，但更进一步有触底声浪趋势。岁末欧美旅游业火爆，一定程度带动了牛奶的消费，豆油股票交易成交急转直下；随着油厂开机下陷，进口商棉花而游戏速度快加快，水路棉花再生产原订在此之后下滑，初期仍将保持一致累库态势，豆油声浪高度原订有限，初期在尺度利空和失衡偏弱双重利空下振荡偏弱行驶。5翌年12日晚加拿大农业部将定为5翌年USDA本年度报告，原订阿根廷棉花粮食产量将终于被下调，将会高度重视本年度报告对行情的忠告。

原料层面，4翌年27日，印尼贸易部指出，5翌年起将把对原料生产商的自愿欧美市场零售商数量从迄今的45万吨调高30万吨，意味着允许自产更多原料。南部半岛原料压榨商协会（SPPOMA）原始数据看出，2023年4翌年1-30日大马西亚原料粮食产量增大8.9%，航运公司自产原始数据看出大马4翌年自粮食产量较上翌年同期增大小幅度相当大，斋翌年之之前后所需西移动。5翌年10日，MPOB定为大马4翌年失衡本年度报告，马棕4翌年末再生产前提与预期持平，本年度报告整体呈都可。欧美层面，欧美提货急转直下，去库进程加快，星期六行乐拉动下，接入消费更差。整体看，迄今储备端相对稳定，原产不断进入产出季，自产的疲弱使外商开始零售商近翌年货权，但利润依旧较差。迄今尺度环境利空牛奶单价，近日加拿大第一共和银行被管制政府部门交由，并被摩根大通收购，缘故加拿大债务上限问题，加拿大通货膨胀压力增大；天内原料虽然声浪小幅度相当大，但原订原料在短期利多功不可没后再次转回自身前提面，振荡偏弱行驶。

菜籽油层面，外媒5翌年4日消息：法国系统性政府部门策略性肉类公司（Strategie Grains）发布新闻的5翌年份失衡本年度报告看出，2023年欧洲委员会27国油菜籽粮食产量将达到2000万吨，很低一个翌年之前月内的1950万吨，因为大部分东部的蔬菜状况良好。系统性师们平均原订加拿大油菜籽油茶为2200万英亩，略很低本年的2140万英亩。由于印度次大陆、维多利亚州等主产国均国家发展，原订世界性菜籽粮食产量由上年的7402万吨增加至今年的8630万吨，世界性菜籽用水转宽泛。欧美上周水路工厂及大船运菜油再生产前提前提上，迄今菜油耐用性好于豆油，局部东部已近替代了豆油，对行情有保持平衡；黑海肉类协定面临不确定性，也给了菜油一定保持平衡。初期看，短期利多功不可没了菜油单价后，菜籽油将转回用水充裕，所需不振的虚幻，在此之后偏弱行驶。

■ 解决方案

单边都可

■ 风险

无

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