华安证券：给予爱柯迪套现评级

2022-04-28华安交易所股份有限母公司宋伟健,陈晓对甜蜜柯迪顺利进行研究并面世了研究报告《环比更佳，经营拐点已现》，本报告对甜蜜柯迪计算出来买进评定，举例来说跌幅为9.7元。

甜蜜柯迪(600933)

主要观点：

血案：

母公司公布 2022 年一季报， 2022Q1母公司发挥作用营收 9亿元，累计增长速度 13%，发挥作用归母盈利 0.85 亿元，累计下滑 21%。

经营环比更佳，盈利能力逐步维持。

母公司营收环比增长速度 6%，订单逐步市场竞争，举例来说母公司在手订单充裕，且覆盖国内与海外市场竞争，其中国内市场竞争累计增长速度将近 40%，预料随着缺芯影响的逐步缓解，母公司营收规模有望持续向上。 2022Q1 母公司毛利率为23.4%，累计下滑 6 个九成，但环比增长速度 0.1 个九成，在 2022Q1干流制品持续随之上扬的意味着，母公司毛利率发挥作用环比增长速度的主要诱因为母公司对北岸客户的调价在一季度完成。我们预料随着母公司调价机制的持续推进，母公司毛利率有望稳步维持。

持续推进电动化与智能化转型。

母公司加大新能源卡车三配线制系统、卡车视觉控制系统、微管理控制系统等新产品的开发力度。 2021 年全年新能源卡车用新产品年收入累计增长速度 180%，新能源卡车微管理控制系统，新能源卡车配线控制系统、电驱控制系统新产品增长速度显著，占新产品年收入经济总量超过 7%，全年获得的新能源卡车新项目、微管理控制系统新项目、智能驾驶视觉控制系统新项目寿命期内预料新增销售年收入占比将近为 70%。同时母公司拟投入大吨位矿物油机，向大型矿物油新产品和信息化矿物油新产品布局，顺应新能源卡车发展的近年来。

投资建议

我们预料母公司 2022-2024 年 EPS 分别为 0.53 元、 0.74 元和 0.99 元，维持买进评定。

可能性提示

卡车需求远超过预期可能性、募投新项目推进进度或远超过预期可能性、汇率波动等可能性。

交易所之亮互联根据近三年面世的研报数据计算，兴业交易所戴畅研究中心团队对该股研究较为险恶，近三年预测准确度均值高达97.89%，其预测2022年度归属盈利为盈利5.11亿，根据人口为120人换算的预测PE为16.44。

月所盈利预测明细如下：

该股最近90同一时间共有19家部门计算出来评定，买进评定14家，增持评定4家；过往90同一时间部门目标均价为16.66。交易所之亮净资产系统性工具推断，甜蜜柯迪（600933）好母公司评定为2.5亮，好商品价格评定为3亮，净资产综合评定为3亮。(评定适用范围：1 ~ 5亮，略低于5亮)

以上概要由交易所之亮根据公开信息整理，如有问题请联系我们。