高盛：美国债市低估了衰退安全性 安全性溢价正上升

摩根士丹利策略师也加入了更为多大行的的行列，警告称，贷款市场需要在反映复苏风险多方面得出结论更为多努力。包括Lotfi Karoui在内的贷款策略师在10年末20日的一份分析报告中的谈到，摩根士丹利2023年的利差分析风险“很小程度上向不断扩大的一方倾斜”。这意味着，在2022年接踵而来熊市的贷款市场但会遭遇进一步的伤痛。

摩根士丹利加入了PGIM和摩根大通财产管理公司的的行列，指出随着英美两国经济复苏的必要性减少，贷款定价风险回升。摩根大通财产分析师Kelsey Berro本周透露，目前的利差表明投资者仍“自傲”。

摩根士丹利的策略师们透露：“过去40年，贷款利差理所当然地不受复苏忧虑缓和的阻碍，但我们显然目前的情况有所不同。较高的政策利率和实际收益率将继续提振现金的实用性观点，推高贷款风险定价。”

摩根士丹利原定，到年底，英美两国投资级贷款与英美两国国债利差将不断扩大至175个面上，垃圾场级贷款利差将攀升至625个面上。然后，它们但会在2023年上半年收窄。

威利斯指数说明了，英美两国高评定贷款风险定价目前为163个面上，略少于本年末加诸的本年目前为止紧接在。垃圾场贷款利差为500个面上，远少于7一年末超过的紧接在。不过，分析师在分析报告中的谈到，“风险定价的复建但会延续到预见几个季度”。

威利斯社亚当·斯密最新的英美两国复苏概率模型说明了，在所有都只内，英美两国经济复苏的必要性都很高，原定到2023年10年末的12个年末复苏将超过100%。

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