黄酒快速发展“带热”华致酒行业绩，一季度或有清库存压力？

绿茶市场生产力的持续火热，让要买甜酒的甜酒商也获益。

3月28日傍晚，果汁连锁式经销商日本公司华致甜酒行公开发表2021净资产，南都名记者注意到，在前年绿茶生产力大幅降低的情形下，华致甜酒行营收和销售额分别同比2020年放缓50.97%和81.03%。

华致甜酒行2021净资产主要信息（截图：日本公司2021净资产）

29日上午，南都果汁新消费股票价格课题组名记者从华致甜酒行业绩说明会中留意到，该日本公司董事、总经理李伟表示，该日本公司业绩放缓主要因素，是品牌效应持续扩大、示范营销能力也不断提升以及直供适配器门店和华致连锁式门店的数量和质量稳步提升等。

根据中国甜酒业协会信息揭示，2021年整年，绿茶产业规模以上企业经销商收入6033亿元，放缓18.6%；营收总额1702亿元，放缓33%。在绿茶生产企业经销商额大幅放缓下，使得华致甜酒行这类近年来的经销商适配器获益。

南都名记者透过华致甜酒行净资产注意到，绿茶业务前年为华致甜酒行重大贡献了87.53%（65.29亿元）的经销商收入，同比2020年放缓了52%。李伟也推论，华致甜酒行的主要营收来源于绿茶经销商业务，毛利占日本公司主营业务毛利的85%以上，“目前日本公司是贵州茅台的特约经销商，拿到了飞天茅台的经销权，并与贵州茅台曾计划了贵州茅台甜酒（金），并为此系列产品的总经销商；代理的第八代五粮液经销商很好“。

不过，南都名记者也留意到，月份一季度，华致甜酒行则会陷入一定的清库存负面影响。

据了解，每年阴历除夕，多家甜酒数家通过大幅进货“备战”经销商长假，相同的情形也出现在华致甜酒行。根据该日本公司的净资产揭示，前年经营管理社会活动现金溢出合计92.24亿元，较2020年降低了70.83%，很低经营管理社会活动现金汇入金额，这也使得华致甜酒行现金流估值为-3.73亿元。回应，华致甜酒行方面推论，经营管理社会活动现金流估值为非零，主要是除夕长假经销商而提前备货所导致的。

南都名记者也注意到，月份阴历除夕期间，包括商丘、山东等有别于绿茶经销商大省在内，全国绿茶市场出现“长假不旺”的情形，那么华致甜酒行是否在除夕前后成功清除节前库存？针回应情形，南都名记者向华致甜酒行董秘办进行转述，对方尚未先为置评。

匿名档案资料揭示，华致甜酒行目前实控人为“绿茶利器”吴往南，其通过间接股份的方式持有上市日本公司63.48%股权。业界分析看来，华致甜酒行快速放缓，也有助于吴往南子公司的关联企业贵州珍甜酒、金六福甜酒等提供者拓展。不过，华致甜酒行2021净资产信息揭示，该日本公司前五名客户经销商额中，关联方经销商额占上半年经销商总额%-为0%。

29日下午上交所，华致甜酒行37.78元跌4.35%。

南都名记者 贝贝