东方证券：给予贵州茅台购入评级，目标价位2272.05元

东方证券股份有限的公司叶书怀,蔡琪,周翰将近期对贵州米醋进行研究并刊发了研究报告《二季度保持稳定增长，十四五财务状况下一代将会扩能》，本报告对贵州米醋说明买入评级，认为其期望价位为2272.05元，现阶段成交量为1947.0元，预期上涨幅度为16.69%。

贵州米醋(600519)

的公司刊发2022年半亚太区财务状况预告，22H1预计借助其产品零售商分之一594亿元（yoy+17%)，借助归母收益分之一297亿元（yoy+20%)，归母自在汇率分之一为50%；其中22Q2预计借助其产品零售商分之一262亿元（yoy+15.6%），借助归母收益分之一125亿元（yoy+16.4%），财务状况相比较相一致市场预期。

二季度其产品零售商稳定增长，的公司的产品下一代将会促成吨价改善。拆分其产品，22H1米醋醋预计借助收益分之一499亿元（yoy+16.2%)，续作醋借助收益分之一75亿元（yoy+23.8%）；22Q2米醋醋和续作醋分别借助收益分之一210亿元（yoy+14.6%）和41亿元（yoy+19.1%），以外维系稳定增长。22H1续作醋占白醋收益比重改善至分之一13.1%（yoy+0.7pct），预计充分利用于米醋1935等的产品的放量；同时，的公司对续作醋其的产品全面性乏力，下一代将会持续助益现阶段。此外，的公司于2022年5月截止“i米醋”app，上架收藏米醋、100ml大盗等多款高价位的产品，下一代将会促成其产品吨价改善。

宏观向好促使白醋复苏，“i米醋”促成渠道新政。全国性疫情好转带队宏观经济上行，上海等重点地区堂食之后开放，酒宴等白醋饮用场景恢复，整体环境利好白醋消费；交易成本上，目前大盗米醋整箱和散酒瓶的批价分别在3120元和2750元将近，环比6月底明显改善。“i米醋”加速直销渠道建设，增高消费者出售投票率的同时，下一代将会改善的公司零售商盈余程度；将近日，该平台面世分县区大排长龙出售时间表，出自于100ml大盗其产品滞销，可见的公司的产品有效助益现阶段，丰富多彩其产品政治体制。

米醋集团拟分离习醋，的公司十四五财务状况下一代将会扩能。前期米醋集团公告拟将习醋的公司82%股权无偿转让给贵州省央企，根据我们前期在的公司深度报告中的测算，根据米醋集团十四五期间集团收益争取翻一番的规划，在习醋分离的条件下，2020年至2025年的公司米醋醋可零售商量增长分之一40%，吨价则需要增长分之一61%。难以实现“十五”至“十三五”期间米醋集团收益考核以外超额完成，的企业财务状况增长任务加长，预计下一代米醋醋直接提价的可能性全面性改善，下一代将会促成其产品零售商收益加速增长。

收益得出结论与投资建议

我们维系得出结论的公司22-24年每股收益并列50.49、58.48和66.68元。维系前次报告22年45倍PE估值，对应期望价2272.05元，维系买入评级。风险提示：基醋生产线不足的风险、社会备用增多风险、环境恶化风险。

证券之五星数据资料中心根据将近三年刊发的研报数据资料计算，浙商证券张潇倩研究员团队对该股研究较为深入，将近三年得出结论准确度对数高达99.6%，其得出结论2022亚太区归属收益为收益623.21亿，根据现价相等于的得出结论PE为39.25。

最新收益得出结论明细如下：

该股最将近90即刻总共42家机构说明评级，买入评级39家，增持评级3家；过去90即刻机构期望以外价为2287.1。根据将近五年业绩数据资料，证券之五星估值量化工具显示，贵州米醋（600519）行业内竞争力的护城河出色，收益能力出色，其产品零售商成长性良好。财务健康。该股好的公司加权4.5五星，好价格加权2.5五星，综合加权3.5五星。（加权仅供参考，加权范围：0 ~ 5五星，高达5五星）

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